王師曾少時讀私塾，後入省立第四中學，在五四運動期間被推舉為全縣學生聯合會會長，後赴江蘇省立第七中學就讀。1923年，王師曾進入中國大學學習法律，不久加入青年黨，與北京各校學生代表成立「國魂社」，發行《國魂周刊》；並兼任國家主義青年團北京團部執行委員會委員長，主持青年黨在華北的發展。王師曾於1926年畢業後進入孫傳芳的金陵軍官學校任教，在北伐期間隨孫傳芳退至東北，後隨校併入東北講武堂。
九一八事件後，王師曾回到家鄉活動，後被選為青年黨主席團主席兼軍政部長，與李璜一同組織學生軍投入長城抗戰；1935年時獲派為康定縣長。抗戰期間，王師曾於1940年前往上海，協助執行情報活動及青年黨黨務組織之發展。戰後，王師曾獲選為立法委員，並擔任青年黨中常委、宣傳部長、秘書長、幹事長等；在1949年的閻錫山內閣中出任政務委員。同年，王師曾赴臺灣，仍任政務委員，但青年黨在50年代陷入內爭而衰退，成為國民黨的附庸，王師曾已無政治影響力。1983年1月2日，王師曾病逝於臺北。